全球黄金市场出现了显著的地域性分歧 。尽管亚洲买家继续积极购买黄金实物资产 ，美国投资者却在高位寻求套现 。数据显示 ，美国市场上的金条和金币供过于求，导致贵金属经销商不得不降低溢价以刺激销售。
具体来看 ，Money Metals Exchange LLC对购买一盎司美国鹰扬金币的买家只收取比现货价格高出20美元的费用 ，而四年前这一数字曾高达175美元 。卖家现在需要支付大约20美元给该在线交易平台才能卖出黄金，而2021年他们出售时还能因此额外获得121美元 。
供应过剩导致新铸造的实物黄金产品销量暴跌。美国铸币局生产的鹰扬金币在5月份的销量同比暴跌了逾70%。
地区 金条和金币需求变化 北美和西欧 过去三年一直在下降 世界其他地区 普遍在上升Metals Focus的数据显示，北美和西欧对金条和金币的需求与世界其他地区的差距在2024年创下了自2014年有记录以来的最大年度差距 ，并持续到2025年第一季度 ，主要由美国市场的抛售驱动 。
市场分析市场人士认为，美国消费者对美国总统特朗普的关税政策 、政府债务和地缘政治紧张局势等风险因素的担忧减少 ，导致他们减少购买黄金 。同时 ，过去两年金价的惊人上涨后，美国投资者准备获利了结 ，这与更广泛的潮流趋势相反 ，许多富裕投资者和主权基金 、中央银行仍在积极购买黄金。
Metals Focus Ltd.董事总经理Philip Newman表示，许多美国散户投资者倾向于支持共和党 ，因此购买黄金的理由减少 。
花旗集团大宗商品策略师Kenny Hu指出 ，美国投资者可能觉得情况还好，关税没那么糟糕 ，事情可以通过谈判解决 ，地缘紧张局势最终会缓和，美国经济增长也许也不会那么差 。
与此同时，2025年第一季度亚太地区对金条和金币的需求依然强势增长了3% ，其中中国市场同比增长12%；韩国、新加坡 、马来西亚和印度尼西亚更是录得了超过30%的惊人涨幅。
花旗策略师Kenny Hu表示 ，最初对亚洲经济体可能受特朗普关税严重冲击的担忧，导致该地区对黄金出现“异常强劲”的需求 。对本国货币贬值的担忧也意味着 ，黄金仍是亚洲投资者的首选资产 。
新加坡贵金属经销商GoldSilver Central的董事总经理Brian Lan表示 ，东南亚投资者因缺乏其他投资选择，已开始将黄金视为战略性资产。
在美国 ，鉴于黄金价格过去一年半时间所录得的惊人上涨——自2024年初以来已飙升了59% ，获利了结情绪也是实物市场出现抛售的关键因素之一 。
投行预测分歧华尔街投行对于这轮黄金升势是否已经结束仍存在分歧 。高盛集团近期就重申了对明年金价达到每盎司4000美元的预测，摩根士丹利预计今年年底金价将达到3800美元 ，而花旗集团则预计明年价格将跌破3000美元。
