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中东风险暂退场，美股迎来真正考验：鹰派美联储、AI监管与IPO洪峰压境

Thu, 18 Jun 2026 18:35:51 +0800

中东风险缓解，美股面临新挑战：鹰派美联储、AI监管与IPO洪峰

尽管中东战争风险有所缓解，市场仍需面对一系列技术性和宏观挑战。美伊两国预计将于6月19日签署中期和平协议，霍尔木兹海峡可能全面重新开放，布伦特原油价格已收复约80%的涨幅。然而，这份协议并非持久和平的保证，市场注意力正重新转向股市自身的问题。

今年夏季市场上涨基础是技术性资金流，而非基本面信心。高盛集团交易台的衍生品专家布莱恩·加雷特指出，市场仍在寻找信念与方向，AI概念股表现不佳，而防御性策略表现更好。对冲基金连续四周买入美国股票风险资产，但本周重点是削减贝塔空头，全球主经纪业务账目呈现净买入，空头回补与多头买入的比例高达4.7比1。

美联储议息会议与AI监管

凯文·沃什将于6月16日至17日主持他的第一次美联储议息会议(FOMC)。他曾公开批评美联储过去的沟通方式，并暗示将迎来“前瞻指引的制度变革”。通胀依然顽固，能源价格是个未知数，投资者正押注美联储可能不得不在12月前加息。

AI交易的估值模型变得更加难以预测。美国商务部勒令Anthropic公司阻止外国公民访问其最新模型，导致该公司关闭了这两个平台对所有人的服务。这是美国政府首次直接限制AI模型本身，而非限制用于训练它们的芯片，使得“谁在尖端AI领域领先”不仅是一个技术问题，更成了一个政治问题。

IPO洪峰与市场前景

SpaceX以135美元定价，估值约1.77万亿美元，成为市场历史上规模最大的IPO。这一单IPO募集的资金就超过了2024年和2025年美国所有IPO的总和。市场在未来几个月能否持续消化如此庞大的新股供应成为考验。

如果目前的空头回补能够成功交棒给真正的阿尔法买盘，市场补涨轮动将会获得支撑，庞大的新股供应也会被市场吸收。但如果市场信心依然匮乏，沃什的立场偏向鹰派，且AI领域的领头羊格局变得过度政治化，那么这堵创纪录的新股供应之墙，迎来的将是一个只解决了解套这个“容易题”、却依然对剩下的一堆难题束手无策的市场。

年份 IPO募集资金总额 2024年 - 2025年 - SpaceX IPO 1.77万亿美元

世界黄金协会：全球央行购金意愿创记录新高，金价回调成新一轮买入窗口？

Thu, 18 Jun 2026 14:55:30 +0800

历史上最多央行表示将增加黄金储备，这为黄金价格的长期趋势提供了结构性支持，而今年的价格下跌可能正在创造新的购买机会。

根据世界黄金协会（WGC）在周二发布的2026年央行黄金储备调查报告，在接受调查的74家央行中，有45%的央行计划在未来12个月内增加黄金储备，这是自2018年该调查开始以来的最高比例，而只有1%的受访机构计划减少黄金储备。同时，89%的受访者预计全球央行的黄金储备总量在未来一年将继续增长。

WGC全球央行业务负责人樊少凯表示，黄金价格的下降为一些央行提供了进入市场的机会。他提到，2025年有多家央行表示价格过高，希望等待更合适的购买时机，而当前的价格回调可能就是他们等待的机会。

在过去三年中，黄金价格累计上涨超过一倍，但今年由于中东冲突导致能源成本上升和市场预期利率将保持高位等因素，部分涨幅已被抵消，价格最近触及了11月以来的最低点，投机性多头头寸也在持续减少。

这项调查在2月至5月期间进行，共收到76份回复，创下了该调查九年历史中的最高参与记录，样本在地理分布和黄金持有规模上都具有很强的代表性。

从结构上看，新兴市场和发展中国家的央行是潜在买家的主要群体。调查显示，大约53%的新兴市场和发展中国家央行预计会增加黄金持有量，而在发达经济体央行中，这一比例仅为18%。

WGC的数据显示，过去四年全球央行年均购买黄金量约为1000吨，比前十年的年均500吨水平大幅增加。这一加速积累的趋势发生在地缘政治和经济不确定性持续增加的背景下。

调查揭示了央行增加黄金储备背后的更深层次战略考虑。

74%的受访者认为，在未来五年内，美元在全球储备中的份额将出现中等程度或显著下降；同时，受访者普遍预计欧元和人民币的储备份额将基本保持不变，而黄金持有量将继续上升。

在持有黄金的核心原因方面，危机时期的表现、投资组合多样化和通胀对冲位列前三，地缘政治风险对冲和储备多样化政策也被频繁提及。樊少凯表示，“政治风险”确实是央行目前关注的重点。

在资金来源方面，调查结果显示，计划购买黄金的央行中有一半表示将通过国内采购计划以本币购买，即直接从本国矿商处购买黄金，而不是使用稀缺的硬通货储备；38%的受访者表示将通过出售现有储备资产来筹集资金。

这种资金结构表明，央行购买黄金的行为在很大程度上与外汇储备规模脱钩，为持续购买黄金提供了更灵活的操作空间。值得注意的是，尽管土耳其、俄罗斯和阿塞拜疆在今年第一季度开始减少黄金储备，但同期央行购买黄金的步伐仍然加快。

在黄金存储安排方面，英国银行凭借其在全球最大的黄金交易中心伦敦的核心地位，继续以57%的使用率位居最受欢迎的存储地点之首。国内存储以49%位居第二，国际清算银行（BIS）以16%排名第三，比去年略有上升；瑞士国家银行的受欢迎程度则明显下降，从2025年的12%降至6%。

分散化趋势在本次调查中明显加快。9%的受访央行表示过去一年增加了国内存储，10%表示分散了海外存储地点，分别高于去年调查中的5%和2%。展望未来，7%的受访者计划进一步增加国内存储，9%计划在未来12个月内分散海外存储布局。

樊少凯指出，这一趋势可能为新加坡、中国香港等替代性黄金中心创造机会，这两个地区都在积极争取存储央行黄金，以提升自身在全球黄金市场中的地位。

长江有色：美股分化及费城半导体指数下跌 17日锡价或涨跌不大

Wed, 17 Jun 2026 11:24:50 +0800

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端

　　长江有色金属网

　　期货市场：美股分化及费城半导体指数下跌拖累市场情绪，隔夜伦锡收跌0.58%；最新收盘报55030美元/吨，下跌320美元，跌幅为0.58%，成交量为463手，持仓量21122万手；国内市场，夜盘沪锡主力合约2607最新收报421680元/吨，下跌2230元，跌幅为0.53%。

　　伦敦金属交易所（LME）6月16日伦锡库存量8710吨，较前一交易日库存量减少65吨。

　　长江锡业网讯：今日沪锡期货全线高开为主，主力月2607合约开盘报424770元/吨较前一日收盘上涨860元/吨，9：15分沪锡主力2607合约报423180元/吨，下跌730元，跌幅为0.17%，沪期锡高开后窄幅震荡；宏观面：中东局势趋缓带动国际油价回落，全球能源型通胀压力边际缓解，美元指数冲高回落，大宗商品整体估值压制有所缓和。国内稳增长政策持续发力，工业生产稳步修复，内需托底预期较强；叠加新能源、AI 半导体产业升级带来长期需求增量，基本金属底部支撑逻辑仍在。但隔夜伦锡价格仍承压下行，海外美联储 6 月议息会议公布在即市场观望情绪浓厚、美股芯片板块回调动摇锡需求乐观预期，资金集中获利了结；国内电子行业步入淡季，高价抑制现货采购，锡价呈现弱势震荡格局。

　　锡原料供需：刚性约束未改，短期增量有限

　　当前全球锡原材料端仍处于紧平衡格局。锡石、砂锡矿优质资源持续枯竭，黄锡矿等伴生矿产能释放受限；锡精矿方面，缅甸佤邦复产进度仅达禁矿前四至五成，5-7 月雨季进一步制约露天开采与运输，印尼出口许可证审批收紧叠加特许权使用费上调，非洲矿区地缘与疫情扰动频发，四大主产区均无大规模增量。再生锡环节同样承压，废锡回收成本高企、合格废料供给缺口扩大，再生产能开工率持续低位，完全无法弥补原生锡供应缺口。

　　产业链现状与今日热点前瞻

　　产业链层面呈现 “上游紧、中游稳、下游分化” 特征：冶炼端受原料成本约束开工率小幅回落，下游传统焊料、镀锡板需求淡季疲软，但 AI 服务器、先进封装等新兴领域需求保持韧性。今日国际焦点方面，G7 峰会进入收官日，对俄能源制裁方案落地；美伊谅解备忘录签署进程持续推进，霍尔木兹海峡通航预期强化；晚间美国 5 月零售销售数据与次日凌晨美联储利率决议将成为宏观面核心变量。

　　锡价走势预测

　　短期锡价将维持高位震荡格局，宏观情绪波动与获利盘释放构成短期压力，但全球锡矿供应刚性约束、AI 新兴需求长期增长的底层逻辑未变。预计国内锡价维持在41.9万 - 42 ．3万元 / 吨区间震荡，下方支撑坚实，回调后仍具备再度上行动力，需重点关注美联储政策表态与缅甸雨季过后复产进度两大核心变量。

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责任编辑：李铁民

Anthropic与美国政府进行谈判以解决对其AI模型出口限制

Tue, 16 Jun 2026 12:53:51 +0800

Anthropic与特朗普政府就AI安全问题发生冲突，关闭两个AI模型全球访问

Anthropic公司正在寻求解决与特朗普政府就人工智能安全问题发生的新冲突，导致该公司关闭了其两个最先进的人工智能模型Fable 5和Mythos 5的全球访问权限。据知情人士透露，Anthropic的高级技术人员与商务部官员会面，讨论了政府提出的国家安全关切。会后，Anthropic公司发言人表示，双方正在迅速努力寻求解决方案。美国商务部发言人尚未对此置评。

在特朗普政府要求Anthropic公司停止向外国公民提供其尖端产品Fable 5和Mythos 5的几天后，相关讨论随即展开。Anthropic公司发言人表示，自那以后，该公司代表已与美国官员就具体的安全问题举行了多次线上会议。

美国商务部于周五下午晚些时候向Anthropic公司发出指令，这是迄今为止美国政府对人工智能企业运营进行的最重大干预。就在几周前，Anthropic公司秘密提交了首次公开募股(IPO)申请，其最新估值超过9000亿美元。这份指令给该公司带来了新的挑战。

Anthropic公司上周五晚间在其网站上发布公告称，已遵照美国政府的指令，禁用了这两款模型的访问权限。该公司表示，他们认为美国政府是在发现Fable 5的防护措施可以被“破解”后，才发布了这项命令。Fable 5是Mythos系列的最新版本。

Anthropic公司在声明中表示：“我们不同意仅仅发现一个可能存在极小范围越狱漏洞就应该召回已部署给数亿用户的商业型号。如果这一标准应用于整个行业，我们认为这将实际上阻止所有前沿型号提供商部署新的型号。”

私营企业Anthropic一直以来都将自己定位为更负责任的AI开发商，该公司于4月份首次与非常有限的公司和机构分享了其Mythos模型，并警告称，该模型能够发现网络安全漏洞，因此更广泛地分发风险太大。

上周，该公司发布了Fable 5，这是其Mythos模型的首个公开版本，但设置了旨在限制其全部网络能力的防护措施。

康奈尔大学人工智能战略与创新执行主任Ayham Boucher表示，这场辩论被简单地描述为要求Anthropic“修复护栏”，然后取消对Fable 5的禁令，但这低估了解决一个高度技术性问题的难度。

“把这个问题描述成‘修复防护措施’的请求，会让问题听起来比实际情况简单得多，”Boucher说。“这种说法假定越狱模型是一个已经解决的技术问题，而Anthropic公司只是错误地实现了防护措施。但越狱防护并非像修补普通软件漏洞那样简单。”

Anthropic披露的Mythos人工智能漏洞加速了特朗普政府在人工智能政策方面的努力，最终促成了特朗普总统本月初签署的一项行政命令，该命令要求对尖端人工智能模型进行自愿审查。该命令明确指出，其中任何内容均不应被解释为建立强制性许可制度。

美国商务部上周五指示Anthropic公司停止向外国公民开放其产品，这给寻求遵守政府政策的公司和盟国政府带来了新的不确定性。“显然，过去几天的消息对整个行业来说都是一个巨大的警钟，”总部位于加拿大的AI开发商Cohere Inc.的首席AI官Joelle Pineau表示。

“几天前还被认为是业内最强大的模型之一，现在却突然无法使用了，这意味着技术获取方面可能存在很大的波动性，”Pineau周一在接受采访时表示。“这对企业来说无疑是一个重大隐患。”

这场纠纷标志着美国政府与该公司之间最新的一次冲突。几个月来，Anthropic公司一直与五角大楼就其人工智能工具在军事用途方面寻求的额外限制措施而争执不下。在合同谈判破裂后，美国国防部于3月份宣布该公司构成供应链风险，并正在寻求其他人工智能供应商来服务军方。

响应香港“黄金中心”蓝图渣打正选址研究自设黄金仓储

Mon, 15 Jun 2026 15:29:01 +0800

渣打银行研究在香港自设黄金仓储以支持国际黄金交易中心发展

香港政府正积极推动香港成为国际黄金交易中心，渣打银行响应政府政策和客户需求，正在研究在香港自设黄金仓储的可行性，并考虑不同选址方案。

今年1月，香港政府成立了“香港贵金属中央结算系统有限公司”，渣打集团旗下渣打香港作为董事会成员之一参与其中。渣打银行作为亚洲黄金交易的三大市场参与者之一，也是少数在香港设有黄金交易部门的外资银行，与香港政府保持紧密沟通，全力配合政府政策目标。

渣打银行在香港已向企业及投资银行客户提供实金交易、相关期权融资等服务。若渣打在香港自设黄金仓储成功，香港将成为集团首个自设黄金仓储的市场，也是少数在香港自设仓储的银行。此举不仅显示香港在集团战略中的重要性，也符合政府政策和客户需求。

国际现货黄金价格在今年1月底升至每盎司5596美元，创下新高。渣打香港今年首季与黄金相关的收入同比录得高双位数增长。随着金价上升，客户对黄金的关注度及查询增加，反映出对亚洲等伦敦以外黄金交易中心的兴趣。渣打银行预期，随着香港黄金交易市场配套的进一步完善，客户对黄金的需求将增加，并可能根据业务需求扩充黄金交易团队。

现货黄金价格每盎司5596美元渣打香港首季黄金相关收入增长同比高双位数增长

OpenAI吞下Ona补齐智能体云底座企业级AI应用叙事从大模型转向AI智能体执行

Sun, 14 Jun 2026 21:07:11 +0800

OpenAI收购Ona，强化企业级AI生产力平台布局

全球AI应用领军者OpenAI已同意收购云计算服务提供商Ona，旨在提升企业经营效率并便捷部署AI智能体。此次收购不仅是对Codex团队的扩充，更是对AI智能体在企业生产与经营环境中所需的安全、持久、可治理云端执行能力的补充。

OpenAI选择收购Ona，标志着其对AI智能体成为下一代生产力平台的押注。目前，OpenAI的Codex AI编程工具每周用户已超过500万人，较今年早些时候增长了400%。Codex的用户群体已不仅限于软件开发者，还包括分析师、营销人员等非软件开发人员，约占整体用户的20%，且增长速度是开发者群体的3倍以上。

收购Ona的战略意义

OpenAI通过收购Ona，将Codex从开发者工具扩展为企业级知识工作操作流程，强化了其从“消费级AI入口”向“企业级AI生产力平台”的转型。在与Anthropic等对手的竞争中，谁能让智能体安全地长期运行在企业生产环境中，谁就更有可能获得更高的企业估值倍数和更强的收入能见度。

OpenAI已于6月8日提交保密S-1文件，但上市时间尚未决定。与此同时，OpenAI与Anthropic PBC正激烈竞争，以加速开发并销售更先进的AI智能体系统，帮助企业客户简化工作流程并提高经营效率。两家公司都已提交上市草案文件，并可能在今年秋季在华尔街公开上市。

AI应用投资新阶段

投资者们需认识到，AI应用投资主线正在从“谁的AI大模型更聪明”转向“谁家的AI智能体能真正进企业、跑任务、接系统、受监管、可审计”。未来AI产业链的估值溢价将越来越大规模流向AI智能体云端算力基础设施、企业工作流编排系统、安全云执行、开发者工具和高合规行业落地能力。

OpenAI收购Ona的核心逻辑是在IPO窗口前补齐企业级AI智能体最关键的一块基础设施：安全、持久、可治理的云端执行环境。Ona的技术将使Codex从“单次会话、单台设备上的AI编程助手”升级为可以在企业云环境中持续运行数小时甚至数天的智能体代理式AI工作流平台。

从产品工程角度看，这笔收购解决了智能体商业化的“最后一公里”问题，即智能体在权限受控、凭据隔离、日志可审计、流程可回滚、结果可审核的环境中执行真实任务的能力。这对金融、制造、医疗、软件工程、法务、投研等高度合规行业尤其关键。

Ona的技术将允许智能体在企业自己的云环境中运行，同时由OpenAI提供智能与编排能力，从而让企业在不牺牲基础设施、数据和安全边界控制权的前提下部署Codex。

OpenAI当前在为可能高达1万亿美元估值的重磅IPO做准备，虽然该公司年化收入运行率预期到年底约达200亿美元，但亏损也在扩大。这意味着公开市场未来最关心的不只是收入增速，而是收入质量、企业客户黏性、单位经济模型、算力成本控制和可持续毛利率。Ona服务于这些估值变量，让Codex更深入企业工作流，提升留存率、客单价和长期合约价值，并把OpenAI的收入结构从“订阅/API调用”推向“持续执行型智能体平台”。

AI版次贷危机的味道？1.8万亿美元表外敞口，正成为这轮狂欢的定时炸弹

Sun, 14 Jun 2026 10:05:32 +0800

AI基础设施建设引发债务扩张，1.8万亿美元表外敞口成风险焦点

随着AI基础设施建设的热潮，全球范围内的债务扩张正在形成，其中最令人担忧的是那些未出现在资产负债表上的负债。高盛的报告预测，到2027年，超大规模云计算企业的资本支出将达到1.1万亿至1.4万亿美元，远超市场预期。然而，摩根士丹利的研究显示，这一数字仅是冰山一角，实际的表外敞口约为1.8万亿美元，包括采购承诺、未生效租赁合同和供应商融资安排，这些负债锁定了未来的现金流出，但并未在资产负债表中体现。

AI相关债券发行规模激增

摩根士丹利的“AI债务融资追踪报告”显示，截至2026年5月底，全球AI相关债券发行规模已达2360亿美元，较2025年同期增长了357%。预计全年发行总量将突破5700亿美元，下半年发行节奏将进一步加速。4月单月AI相关债券发行超过740亿美元，创年内新高，其中项目融资结构占高收益债供给的85%、投资级债供给的40%。

企业债券发行量（亿美元）占投资级债券指数比例亚马逊 - - Meta - - 谷歌 - - 微软 - - 甲骨文 - -

五家超大规模云企业目前已占整个投资级债券指数的4%。在杠杆层面，这些企业的整体毛杠杆率已从2025年三季度的0.9倍升至当前的1.8倍，超过了整个能源行业的杠杆水平。

表外敞口构成

摩根士丹利指出，除了已披露的资本支出外，还有三类关键的表外敞口：

类型金额（亿美元）说明采购承诺 9820 超大规模云企业及英伟达的长期采购合同总额接近1万亿美元。未生效租赁承诺 8220 超过8000亿美元的租赁合同已签署但尚未开始执行。应付账款中的未付资本支出 1100 超大规模云企业的应付账款天数（DPO）大幅拉长。

这些负债游离于资产负债表之外，却真实地锁定了未来的现金流出。

SPV与循环融资

表外风险的另一个核心维度是通过SPV构建的循环融资结构。Apollo与黑石联合为Anthropic完成了一笔350亿美元的"芯片抵押"私募信贷交易，集中体现了这一模式的运作逻辑。

摩根士丹利的AI生态系统融资关联图谱显示，OpenAI、甲骨文、英伟达、微软、CoreWeave、AMD、亚马逊之间存在客户、投资者、供应商融资与回购的多重循环关系，同一笔资金在少数几个主体之间反复流转，SPV是实现这种循环的核心工具。

折旧悬崖与货币化缺口

当前财务数据存在系统性的乐观偏差。大量资本支出目前以"在建工程"（CIP）形式挂账，尚未开始折旧，导致已报告的利润率被人为抬高，未来的费用压力被低估。摩根士丹利预测，微软、甲骨文、Meta、谷歌四家企业未来三年的累计折旧将超过5200亿美元。

在此背景下，维持利润率的唯一路径是营收同步大幅增长——而目前营收预测的上调幅度，远落后于资本支出预测的上调幅度。数据显示，谷歌2026年资本支出共识预测较一年前上调139%，Meta和亚马逊分别上调85%和81%，甲骨文上调幅度最大，达175%。

与此同时，营收预测的修正幅度明显滞后，资本支出先于商业化落地的结构性错配已清晰可见。

时机错配与信息披露缺口

摩根士丹利的结论是，上述风险目前尚不构成迫在眉睫的偿付能力危机，而是一系列时机错配与信息披露缺口的叠加：折旧压力被递延、资本支出跑赢货币化进度、杠杆向供应商与私募信贷层转移，以及不同公司之间资本强度的可比性因会计分类差异而大打折扣。

超大规模云企业显然意识到当前市场情绪窗口的有限性，正在抓紧时机最大化融资规模。高盛分析师Ryan Hammond指出，若AI基础设施投资规模达到GDP的2%至3%，类比铁路与汽车工业的历史建设周期，2027年资本支出可能达到1.1万亿美元；极端情景下，结合超大规模云企业现金流与投资级信贷市场容量，上限或达1.4万亿美元。

然而，这一切的前提是大型语言模型（LLM）能够持续提升token定价，并维持足够的企业客户黏性。越来越多的企业正将目光转向性能接近但价格大幅低廉的AI产品。一旦需求端发生结构性转移，当前这套精心构建的融资体系，将面临根本性的压力测试。

座椅供应商缺陷致交付受阻，Lucid因证券欺诈面临集体诉讼

Thu, 11 Jun 2026 10:39:07 +0800

　　电动汽车制造商Lucid Group， Inc．（NASDAQ： LCID）正面临证券欺诈集体诉讼。该公司被指控在Gravity SUV因供应商座椅质量问题导致交付中断一事上误导投资者，问题曝光后股价累计下跌逾20%。投资者申请担任首席原告的截止日期为2026年7月28日。

　　诉讼已由多家律师事务所提起，旨在代表在2026年2月25日至4月13日期间购买Lucid证券的投资者。被告包括公司及部分高管，被指控违反联邦证券法，在供应商质量问题及其对业务的负面影响方面作出虚假和误导性陈述。

　　事件的导火索是2026年4月3日。Lucid公布第一季度生产交付数据，显示生产了5500辆车，但仅交付3093辆。公司披露，Gravity SUV的交付因第二排座椅供应商质量问题中断了29天，影响了满足客户需求的能力。同日有媒体报道称，交付问题早在2026年2月就已出现，当时Lucid为逆转未经授权的供应商变更并对已生产车辆进行检测而暂停生产。

　　受此消息影响，Lucid股价在两个交易日内下跌1.13美元，跌幅达11.35%，收于8.83美元。4月14日，公司公布第一季度初步财务业绩，营收2.8亿至2.84亿美元，远低于市场预期的4.338亿美元，同时披露了10.5亿美元的融资计划，股价再跌4.76%。

　　5月5日，公司正式发布一季报，每股亏损3.46美元，超出市场预期0.83美元，净亏损逾10亿美元，营收2.8247亿美元，低于预期7604万美元。公司承认供应商问题对季度业绩产生影响，同时确认季末库存处于高位。

　　Lucid已于5月任命Silvio Napoli为新任首席执行官，并从沙特公共投资基金和Uber等渠道筹集了约10.5亿美元资金以增强流动性。多家律师事务所已宣布参与此诉讼，投资者申请担任首席原告的截止日期为2026年7月28日。

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责任编辑：张俊 SF065

黄金抹去2026年全部涨幅，白银单日暴跌8.5%，美国强劲就业数据推升加息预期

Sat, 06 Jun 2026 07:44:57 +0800

在黄金市场上，本周五黄金价格出现了显著的下跌，完全抵消了今年迄今为止的所有涨幅。美国发布的强劲就业数据重新点燃了市场对美联储可能加息的预期，同时美元的升值和美国国债收益率的上升也给贵金属市场带来了压力。

美国5月份的就业增长超出了所有预期，导致现货黄金价格一度下跌3.6%，至每盎司4315.35美元，回吐了年内的全部涨幅。

在就业数据公布之后，美联储中最为鹰派的成员之一、克利夫兰联储主席Beth Hammack表示，如果当前的趋势持续下去，那么“很快可能适合采取行动”进行加息，这进一步增强了市场对紧缩政策的预期。交易员们已经完全预期美联储将在12月前加息25个基点，并预计10月前加息的概率约为60%。

同时，中东地区的紧张局势仍在持续，伊朗和美国在停火问题上的分歧尚未解决，霍尔木兹海峡的能源运输受阻导致油价上涨，进一步加剧了全球通胀的担忧，增加了央行维持高利率甚至进一步加息的可能性，对黄金等无息资产构成了额外的压力。

Blue Line Futures的首席市场策略师Phil Streible指出，一些投资者为了弥补其他资产的亏损而减少了黄金的持仓，这加剧了贵金属的抛售压力。白银在周五大跌8.5%，至每盎司67.6美元，铂金和钯金也出现了同步下跌。彭博美元即期指数上涨了0.6%。

黄金价格的下跌受到了实际利率上升和美元走强的双重影响。Brown Brothers Harriman & Co.的全球市场策略主管Elias Haddad表示：

“黄金面临着实际收益率上升和美元走强的双重逆风。如果黄金价格跌破200日移动均线——这是一个被市场广泛追踪的长期动能指标——那么将预示着深度回调的风险。”

截至发稿时，现货黄金价格下跌了3.5%，至每盎司4319.68美元。目前黄金价格较战前水平已经下跌了约18%，距离完全抵消今年全部涨幅仅一步之遥。自2月下旬中东冲突爆发以来，黄金价格已经急剧下跌，并在近几周内在一个狭窄的价格区间内震荡整理。

在就业数据公布之后，美联储内部最具代表性的鹰派声音随即发声。

Beth Hammack在领英的一篇帖子中表示，劳动力市场似乎已经趋于平衡，“就目前而言，鉴于经济前景的不确定性，维持利率稳定是合理的。但如果近期趋势持续，那么很快可能适合采取行动。”这与他在6月2日的言论基本一致。

在就业数据公布之前，交易员们原本预期美联储下一步的动作将是3月加息。

然而，市场预期已经显著提前——12月前加息已经被充分定价，10月加息的概率已经上升到约60%。美联储将在6月16日至17日举行议息会议，届时将由新任主席Kevin Warsh主持。

黄金价格的下跌还受到了科技股主导的股市下跌的拖累。

Blue Line Futures的首席市场策略师Phil Streible表示，一些投资者为了弥补其他资产的亏损而减少了黄金的持仓，这加剧了贵金属的抛售压力。白银在周五大跌8.5%，至每盎司67.6美元，铂金和钯金也出现了同步下跌。彭博美元即期指数上涨了0.6%。

工业金属同样面临全面压力。铜在伦敦金属交易所创下了两个多月来最大的单日跌幅，下跌了3%，至每公吨13519.50美元；铝下跌了2%，锌下跌了1.6%，其他基本金属也全部下跌。

投资者担心金融条件的收紧最终会拖累经济活动，进而抑制铜、铝等工业原料的消费需求。

美联储“变天”序幕拉开？沃什首份内部备忘录流出两大亲信已就位！(2026/06/03)

Wed, 03 Jun 2026 17:09:27 +0800

据媒体本周看到的一份内部备忘录显示，美联储主席凯文·沃什在开始其四年任期之际，向内部2万多名员工发表了一封开篇致辞，承诺将遵循“美联储最优良的传统”，但同时也表示，将全面审视哪些方面可以做出改变。
　　这份备忘录为外界提供了一个早期窗口，得以初窥沃什的施政雄心——他正全力推进一项广泛的改革议程，试图扭转他眼中“已偏离核心使命”的联储现状；与此同时，他也正试图积极修复与同事及下属的关系，此前他曾对这些团队的工作提出过尖锐批评。
　　“我们的首要任务是制定正确的政策，以履行我们的职责并服务于国家利益。我们将确保营造一个支持员工尽展所长的环境，”沃什在周二发送的备忘录中表示。
　　沃什同时指出，“当我们发现更好的替代方案时，不会固守旧规。在未来几个季度，我期待我们能就美联储的战略、政策和运作展开开放、清醒的讨论。”
　　在上月正式走马上任前，沃什就曾阐述过他对美联储未来改革的构想，包括希望缩减美联储目前规模高达6.7万亿美元的资产负债表、减少官员对未来利率决策的具体表态，以及探讨是否存在更能准确反映经济中价格压力的替代性通胀指标。
　　此外，在白宫遴选美联储主席的长达数月的时间里，沃什曾对鲍威尔治下美联储的政策路径提出过深度质疑。他认为，包括12家地区联储主席在内的整个美联储系统，已经过度涉足了货币政策职责以外的泛化议题。
　　而如今，在正式领导美联储——这一他曾批评过的机构之际，沃什在内部备忘录中则释放了更为积极和激励人心的姿态。
　　“美联储开启的这一新篇章，正值我们国家面临重大转折的时刻。新技术与新的商业模式正以前所未有的速度涌现，”沃什写道，“对于我们携手并进所能成就的宏图，我抱有无比坚定的乐观预期。”
　　两大“亲信”已安插就位
　　值得一提的是，据素有“新美联储通讯社”之称的知名记者Nick Timiraos获悉，沃什已选定两名职业履历上与美联储无关的外部人士，在其履新初期担任顾问——其中一人此前曾参与撰写过一份保守派蓝图，该蓝图建议对联储进行彻底的重组。
　　据知情人士透露，其中一位顾问就是Paul Winfree。在特朗普首个任期里，他曾担任白宫国内政策专家。他是“2025计划”(Project 2025)中美联储章节的署名作者，该计划是在2024年美国大选前制定的保守派政策蓝图。
　　另一位顾问是Daniel Heil，他是斯坦福大学胡佛研究所的政策研究员，曾担任前佛州州长杰布·布什（Jeb Bush）在2016年总统竞选时的经济政策顾问。Daniel Heil最近的著述主要集中在降低联邦医疗保健支出的成本以及社会保障上。
　　Timiraos着重介绍道，两人整个职业生涯都在保守派政策圈中度过，且他们的背景都处于联储核心职责(货币政策和银行监管)之外的领域。
　　一位知情人士表示，这两位顾问将作为临时合同工，为沃什提供政策分析与规划支持；沃什尚未就联储内部更长期的职位做出最终决定。
　　多年来，两人都曾与沃什有过一起从事经济政策研究的经历——Heil是沃什在胡佛研究所的同事，自2011年起直至上个月被确认为美联储主席前，沃什一直是该研究所的杰出研究员；而Winfree则是通过他在保守派智库中的职位与沃什有过合作。
　　过去几任美联储主席在就职时，虽然也曾启用过一到两名高级政策顾问，但这些助手都是从具有货币政策经验的现任或前任美联储员工中选拔的。相比之下，Winfree和Heil此前均未在联储工作过。
　　毫无疑问的是，沃什的美联储主席任期开局显得颇为特殊。美联储正等待最高法院就特朗普试图解雇理事丽莎·库克一事作出裁决，此举被视为对美联储制定货币政策独立性的直接威胁，而独立性或许是美联储最核心的传统。
　　此外，沃什将领导着一个包含前任主席鲍威尔在内的理事会。由于政府试图干预美联储，鲍威尔已决定继续留任美联储理事。
　　沃什以主席身份主持召开的首场美联储议息会议，将于当地时间6月16日至17日举行，这很可能将是他上任后首次就经济和货币政策发表实质性评论。目前，业内普遍预计美联储将维持利率不变，但新的经济预测将揭示沃什领导下的政策走向，以及他的同事们是否已开始担忧通胀(目前仍高于美联储目标)可能进一步恶化。

（文章来源：财联社）

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