硅片价格筑底
，电池片和组件价格下行风险仍存

根据集邦咨询的最新报告，硅片市场当前头部企业尽管采取挺价策略 ，但受到二三线企业低价出货的影响
，实际成交价格持续下降。尽管硅片价格存在继续下行的风险，但由于硅料成本的支撑 ，价格下行空间受限
，市场正逐渐进入筑底阶段 。

在多晶硅方面，行业库存超过44万吨 ，且库存仍在增加
。硅料产出环比有所收缩
，但需求减弱的幅度更大，导致下游采购更加谨慎。硅料企业库存居高不下 ，加上拉晶厂原有囤货维持高位
，供需过剩的矛盾依然突出 。

价格趋势

短期内，硅料价格的坚挺主要依赖于收储及反内卷政策预期 ，但近期收储进展迟缓和市场传闻的悲观情绪削弱了价格支撑
。尽管上下游有共同维稳的意愿，但供需过剩的现实关系仍是硅料价格弱稳下跌的直接隐患。随着一季度淡季的到来
，部分企业可能因库存压力而低价出货，价格或面临小幅降价博弈 。

硅片库存已升至25GW以上 ，尽管企业有减产动作
，但高库存难以消化，出货困难
。下游电池厂采购谨慎 ，订单多为散单
，且12月电池端大幅减产，对硅片供需压力不减。

电池片库存已升至8-10天 ，且呈上升趋势 。海内外需求持续走弱
，电池厂虽普遍采取减产、降价策略，但出货仍不畅
。210RN得益于头部企业订单支撑及对明年的乐观预期 ，供需韧性相对较强。

光伏组件方面
，国内北方集中式项目收尾叠加海外淡季，终端需求大幅萎缩 。组件厂订单严重不足 ，展望一季度需求难有改善，企业普遍出现大幅减产及放假迹象。

上游电池降价削弱了成本支撑
，低价订单持续下探
。常规组件竞争激烈，库存成交价屡创新低 ，受上游降价传导影响
，组件价格仍面临回落风险。

产品 库存情况 价格趋势 多晶硅 行业库存超44万吨，累库之势 价格弱稳下跌 ，存在小幅降价博弈风险 硅片 库存升至25GW以上
，出货困难 价格下行风险，但下行空间受限 电池片 库存升至8-10天 ，继续上升 价格下行风险
，210RN相对有支撑 光伏组件 订单严重不足，企业大幅减产 价格面临回落风险